上海證券基金評級強(qiáng)調(diào)對基金投資管理能力的評價，我們認(rèn)為基金的歷史業(yè)績是能力與運氣疊加的結(jié)果，運氣部分不具有持續(xù)性，能力部分具有一定的可復(fù)制性、持續(xù)性和可預(yù)期性。

我們認(rèn)為基金的業(yè)績由無風(fēng)險收益、承擔(dān)股市風(fēng)險的收益、承擔(dān)債市風(fēng)險的收益和專業(yè)管理能力帶來的超額收益四個部分組成。因此我們創(chuàng)新性地采用具有自有知識產(chǎn)權(quán)的二市場風(fēng)險因素模型作為基礎(chǔ)模型，比較基金業(yè)績基準(zhǔn)，分解基金收益來源，并評價基金的專業(yè)管理能力。具體包括三個方面的能力：一是風(fēng)險管理能力，即在構(gòu)建投資組合中體現(xiàn)出的投資風(fēng)險與收益之間交換的效率；二是證券選擇能力，即通過選擇證券創(chuàng)造市場風(fēng)險調(diào)整后超額收益的能力；三是時機(jī)選擇能力，即通過判斷市場時機(jī)創(chuàng)造超越業(yè)績比較基準(zhǔn)的收益的能力。對于上述能力我們賦予了相同的權(quán)重。

上述上海證券評級的研究成果所有權(quán)及知識產(chǎn)權(quán)均屬上海證券所有，敬請任何其他個人和機(jī)構(gòu)尊重上海證券所有權(quán)和知識產(chǎn)權(quán)。